จิตวิทยาการเทรด: การควบคุมอารมณ์ของคุณในตลาด

การศึกษาในด้านการเงินพฤติกรรมแสดงให้เห็นอย่างสม่ำเสมอว่าปัญหาที่ใหญ่ที่สุดในการประสบความสำเร็จในการเทรดนั้นไม่ใช่การขาดความรู้ทางเทคนิคหรือกลยุทธ์ที่ไม่ดี แต่เป็นจิตวิทยาของเทรดเดอร์เอง ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถอ่านตำราเรียนคลาสสิกทุกเล่ม ท่องจำรูปแบบกราฟทุกแบบ และยังคงสูญเสียเงินได้เพราะการตัดสินใจที่เกิดจากอารมณ์มีอิทธิพลเหนือการตัดสินใจเชิงวิเคราะห์ในช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุด การเข้าใจเรื่องนี้เป็นก้าวแรกสู่การสร้างแนวทางที่ยั่งยืน

ศัตรูหลักสองประการ: ความกลัวและความโลภ

ความกลัวและความโลภได้ขับเคลื่อนตลาดมาตั้งแต่เหตุการณ์ Tulip Mania ในปี 1637 เมื่อผู้เก็งกำไรในสาธารณรัฐดัตช์ผลักดันราคาของหัวดอกทิวลิปที่หายากให้สูงขึ้นเกินกว่าสิบเท่าของรายได้ประจำปีของช่างฝีมือที่มีทักษะก่อนที่ฟองสบู่จะแตกในเดือนกุมภาพันธ์ 1637 อารมณ์เดียวกันนี้ปรากฏขึ้นในทุกยุคสมัย ความกลัวทำให้เทรดเดอร์ออกจากการเทรดที่ทำกำไรเร็วเกินไป หยุดนิ่งในช่วงความผันผวน และข้ามการตั้งค่าที่ถูกต้องเพราะการเทรดก่อนหน้านั้นขาดทุน ความโลภทำให้เทรดเดอร์ถือสถานะที่ขาดทุนโดยหวังว่าจะมีการฟื้นตัว ใช้เลเวอเรจมากเกินไปในบัญชีของตน และไล่ตามการเทรดหลังจากที่การเข้าซื้อที่เหมาะสมได้ผ่านไปแล้ว การรับรู้รูปแบบเหล่านี้ในเวลาจริงเป็นหนึ่งในทักษะที่ยากที่สุดในการเทรด

อคติการหลีกเลี่ยงการขาดทุน

การวิจัยโดยนักจิตวิทยา Daniel Kahneman และ Amos Tversky ที่เผยแพร่ในเอกสารปี 1979 ของพวกเขาเรื่อง Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk ใน Econometrica แสดงให้เห็นว่าผู้คนรู้สึกเจ็บปวดจากการขาดทุนประมาณ 1.5 ถึง 2.5 เท่าของความสุขจากการได้กำไรที่เท่ากัน Kahneman ได้รับรางวัลโนเบลสาขาวิทยาศาสตร์เศรษฐศาสตร์ในปี 2002 สำหรับผลงานนี้ อคติการหลีกเลี่ยงการขาดทุนอธิบายว่าทำไมเทรดเดอร์มักจะถือสถานะที่ขาดทุนไว้นานเกินระดับหยุดที่กำหนดไว้ในตอนแรก โดยหวังว่าจะมีการฟื้นตัว ในขณะที่ปิดการเทรดที่ทำกำไรเร็วเกินไปเพื่อรักษากำไรเล็กน้อย น้ำหนักทางอารมณ์ที่ไม่สมดุลนี้ทำให้การคำนวณความเสี่ยง-ผลตอบแทนที่เป็นเหตุเป็นผลบิดเบือน

อคติการยืนยัน

เทรดเดอร์มักจะค้นหาข้อมูลที่ยืนยันตำแหน่งที่มีอยู่และมองข้ามข้อมูลที่ขัดแย้ง หากเทรดเดอร์มีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นตัวใดตัวหนึ่ง คำวิจารณ์ด้านผลประกอบการในเชิงบวกจะรู้สึกมีความหมาย ในขณะที่สัญญาณทางเทคนิคที่เป็นลบจะรู้สึกเหมือนเสียงรบกวน ในทางกลับกันจะเกิดขึ้นสำหรับตำแหน่งที่มีมุมมองเชิงลบ การศึกษาพฤติกรรมของนักลงทุนที่บริษัทนายหน้าขนาดใหญ่พบว่าอคติการยืนยันเพิ่มระยะเวลาที่เทรดเดอร์ถือสถานะที่ขาดทุนและลดระยะเวลาที่ถือสถานะที่ทำกำไร

ความมั่นใจเกินไปหลังจากการชนะติดต่อกัน

รูปแบบที่เกิดขึ้นซ้ำในตลาดค้าปลีกคือแนวโน้มที่จะเพิ่มขนาดตำแหน่งอย่างมากหลังจากการเทรดที่ชนะติดต่อกันสามถึงห้าครั้ง เทรดเดอร์รู้สึกว่าพวกเขาเข้าใจตลาดแล้ว การวิจัยทางสถิติ รวมถึงการศึกษาที่มีชื่อเสียงเกี่ยวกับผลตอบแทนของเทรดเดอร์ค้าปลีกโดย Brad Barber และ Terrance Odean ที่มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย แสดงให้เห็นว่าการเทรดมากเกินไปและการถือครองตำแหน่งที่มีขนาดใหญ่หลังจากการชนะติดต่อกันมักจะนำไปสูการขาดทุนที่รุนแรงเพียงครั้งเดียวที่ทำให้สูญเสียกำไรที่สะสมมาเป็นเวลาหลายเดือน ตลาดไม่ได้ให้รางวัลกับการชนะติดต่อกัน; มันให้รางวัลกับวินัยในกระบวนการ

การเทรดเพื่อล้างแค้น

หลังจากการขาดทุนที่สำคัญ ความกระตือรือร้นที่จะฟื้นฟูเงินทุนที่หายไปอาจกลายเป็นสิ่งที่ยากจะต้านทาน การเทรดเพื่อล้างแค้นมักเกี่ยวข้องกับขนาดตำแหน่งที่ใหญ่ขึ้น การตั้งค่าที่มีคุณภาพต่ำกว่า และระยะเวลาการถือครองที่สั้นลง ผลลัพธ์มักจะเป็นการลดลงที่ลึกกว่า กรอบความเสี่ยงของมืออาชีพจัดการกับปัญหานี้โดยการบังคับใช้ขีดจำกัดการขาดทุนรายวัน — เมื่อถึงขีดจำกัดการขาดทุนรายวันที่กำหนดไว้ การเทรดจะต้องหยุดจนกว่าจะถึงเซสชันถัดไป

ข้อผิดพลาดทั่วไปที่เกิดจากอารมณ์

• ย้ายระดับหยุดการขาดทุนออกไปไกลเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกหยุด
• ปิดการเทรดที่ทำกำไรเร็วเกินไปก่อนเป้าหมายที่วางไว้เพราะความกลัว
• เพิ่มตำแหน่งที่ขาดทุนเพื่อทำให้ราคาต้นทุนเฉลี่ยต่ำลง
• เพิ่มเลเวอเรจหลังจากการชนะติดต่อกัน
• ข้ามการตั้งค่าที่บันทึกไว้เพราะการเทรดก่อนหน้านั้นขาดทุน
• เทรดในช่วงเวลาที่เครียดส่วนตัว ความเหนื่อยล้า หรือความไม่สงบทางอารมณ์
• เปรียบเทียบผลการดำเนินงานกับเทรดเดอร์คนอื่นในโซเชียลมีเดีย

การยึดติดและผลกระทบจากการถือครอง

การยึดติดคือแนวโน้มที่จะจดจ่ออยู่กับจุดอ้างอิงเฉพาะ — โดยทั่วไปคือราคาที่เข้าซื้อของตำแหน่ง — เมื่อทำการตัดสินใจในภายหลัง เทรดเดอร์ที่ซื้อหุ้นในราคา 50 ดอลลาร์มักจะมองเห็นราคาที่ 45 ดอลลาร์เป็นการขาดทุนที่พวกเขาไม่สามารถยอมรับได้ แม้ว่าราคา 45 ดอลลาร์จะสะท้อนถึงมูลค่าที่เป็นธรรมในปัจจุบัน ราคาซื้อเดิมนั้นไม่มีความสำคัญทางคณิตศาสตร์ต่อการตัดสินใจในอนาคต แต่ทางอารมณ์มันมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจอย่างมาก ผลกระทบจากการถือครองที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด ได้รับการกำหนดในงานวิจัยโดย Hersh Shefrin และ Meir Statman ในปี 1985 ซึ่งอธิบายถึงแนวโน้มที่บันทึกไว้สำหรับนักลงทุนค้าปลีกในการขายผู้ชนะเร็วเกินไปและถือผู้แพ้ไว้นานเกินไป ข้อมูลจากบริษัทนายหน้า รวมถึงการวิเคราะห์ที่มีอิทธิพลของ Barber และ Odean ที่วิเคราะห์บัญชีค้าปลีกมากกว่า 60,000 บัญชี ได้วัดผลกระทบนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่า วิธีแก้ไขคือการประเมินทุกตำแหน่งตามว่าคุณจะซื้อในราคาปัจจุบันในวันนี้หรือไม่ ไม่ใช่ตามราคาที่คุณจ่ายไปในตอนแรก

บทบาทของการนอนหลับ โภชนาการ และสภาพร่างกาย

การวิจัยในด้านจิตวิทยาประสิทธิภาพแสดงให้เห็นอย่างสม่ำเสมอว่าคุณภาพการตัดสินใจลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อขาดการนอนหลับ ขาดน้ำ น้ำตาลในเลือดต่ำ และความเหนื่อยล้าทางร่างกาย การศึกษาหนึ่งในปี 2007 ที่เผยแพร่ใน Journal of Sleep Research พบว่าการขาดการนอนหลับ 24 ชั่วโมงทำให้เกิดการบกพร่องทางสติปัญญาเทียบเท่ากับระดับแอลกอฮอล์ในเลือด 0.10 เปอร์เซ็นต์ — เกินกว่าขีดจำกัดการขับขี่ตามกฎหมายในเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่ โต๊ะเทรดมืออาชีพที่สถาบันใหญ่เริ่มนำแนวทางการดูแลสุขภาพทางกายพื้นฐานเข้ามาในโปรแกรมพัฒนาเทรดเดอร์ เพราะความสัมพันธ์ระหว่างสภาพร่างกายและคุณภาพการตัดสินใจนั้นมีความสอดคล้องกันเกินกว่าจะมองข้าม เทรดเดอร์ที่ขาดการนอนหลับ ขาดมื้ออาหาร และทำงานภายใต้ความเครียดเรื้อรังมีแนวโน้มที่จะละเมิดกฎของตนเองมากกว่าผู้ที่พักผ่อนอย่างเพียงพอ ได้รับการดูแล และฟื้นฟูตามแผนเดียวกัน

ตัวอย่างในโลกจริง

ลองพิจารณาเทรดเดอร์สมมุติที่มีบัญชี 10,000 ดอลลาร์ซึ่งติดตามกลยุทธ์ที่มีอัตราการชนะที่บันทึกไว้ 55 เปอร์เซ็นต์และอัตราส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่ 1.5 ต่อ 1 ทางคณิตศาสตร์ นี่คือระบบที่ทำกำไร อย่างไรก็ตาม หลังจากการขาดทุนสามครั้งติดต่อกันในช่วงต้นเดือน เทรดเดอร์เพิ่มขนาดตำแหน่งในการตั้งค่าครั้งถัดไปเพื่อฟื้นฟู ขณะที่การเทรดครั้งที่สี่ก็ขาดทุนเช่นกัน คราวนี้ในขนาดที่ใหญ่ขึ้น ทำให้บัญชีลดลง 8 เปอร์เซ็นต์จากมูลค่าเริ่มต้น เมื่อจิตใจถูกกระทบกระเทือน เทรดเดอร์ทำการเทรดที่ไม่เป็นไปตามแผนอีกสองครั้ง ในช่วงสิ้นเดือน บัญชีลดลง 14 เปอร์เซ็นต์ แม้ว่ากลยุทธ์พื้นฐานจะมีมูลค่าคาดหวังเชิงบวก การขาดทุนเกิดจากจิตวิทยา ไม่ใช่จากระบบ

การสร้างวินัยทางจิตใจ

เทรดเดอร์มืออาชีพมองว่าจิตวิทยาเป็นทักษะที่ต้องฝึกฝนมากกว่าลักษณะเฉพาะที่ติดตัวมา วิธีปฏิบัติทั่วไป ได้แก่ การเขียนแผนการเทรดที่ละเอียดพร้อมกฎการเข้าซื้อ ออกขาย และขนาดตำแหน่งที่ชัดเจน การเก็บบันทึกการเทรดที่บันทึกไม่เพียงแต่การเทรด แต่ยังรวมถึงสภาพอารมณ์และเหตุผล การตั้งขีดจำกัดการขาดทุนรายวันและรายสัปดาห์ที่หยุดกิจกรรมโดยอัตโนมัติ การพักจากหน้าจอเป็นระยะ และการใช้เทคนิคการมีสติหรือการหายใจก่อนและระหว่างเซสชัน วิธีปฏิบัติเหล่านี้ไม่ได้กำจัดอารมณ์ แต่สร้างโครงสร้างที่ช่วยลดอิทธิพลของมันต่อการตัดสินใจแต่ละอย่าง

จิตใจของมืออาชีพ

เทรดเดอร์มืออาชีพคิดในรูปแบบความน่าจะเป็นมากกว่าความแน่นอน พวกเขาเข้าใจว่าการเทรดแต่ละครั้งสามารถขาดทุนได้แม้ว่าการตั้งค่าพื้นฐานจะยอดเยี่ยมก็ตาม ข้อได้เปรียบของกลยุทธ์จะเกิดขึ้นจากการเทรดหลายร้อยหรือหลายพันครั้ง ไม่ใช่ในสามครั้งถัดไป มุมมองนี้เปลี่ยนโฟกัสจากผลลัพธ์ของการเทรดแต่ละครั้งไปสู่ความสม่ำเสมอของกระบวนการ เทรดเดอร์ที่ปฏิบัติตามแผนและขาดทุนกำลังทำถูกต้อง; เทรดเดอร์ที่ทำลายแผนและชนะกำลังเล่นการพนัน

คำถามที่พบบ่อย

การจิตวิทยาการเทรดสำคัญกว่าทักษะทางเทคนิคหรือไม่? ทั้งสองอย่างมีความสำคัญ แต่การวิจัยแสดงให้เห็นว่าจิตวิทยาเป็นสาเหตุที่พบบ่อยกว่าของความล้มเหลวในหมู่เทรดเดอร์ที่มีความรู้ทางเทคนิคอยู่แล้ว กลยุทธ์ที่ทำกำไรหากดำเนินการไม่สม่ำเสมอมักจะขาดทุน

ใช้เวลานานแค่ไหนในการพัฒนาวินัยในการเทรด? แหล่งข้อมูลการศึกษาเกือบทั้งหมดแนะนำว่าต้องใช้เวลาอย่างน้อยหนึ่งถึงสามปีในการบันทึกและฝึกฝนอย่างมีโครงสร้างก่อนที่การตอบสนองทางอารมณ์ต่อการขาดทุนจะลดลงอย่างเห็นได้ชัด ไม่มีทางลัด

การทำสมาธิช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการเทรดได้จริงหรือ? การวิจัยเกี่ยวกับความสนใจและการควบคุมอารมณ์แสดงให้เห็นว่าการปฏิบัติที่มีสติสามารถปรับปรุงการตัดสินใจภายใต้ความเครียด บริษัทการค้าหลายแห่งเริ่มนำการทำสมาธิเข้ามาในโปรแกรมพัฒนาเทรดเดอร์

ควรหยุดพักหลังจากการขาดทุนครั้งใหญ่หรือไม่? กรอบความเสี่ยงของมืออาชีพส่วนใหญ่ต้องการเช่นนั้น การหยุดพัก 24 ถึง 72 ชั่วโมงจากหน้าจอหลังจากการขาดทุนที่สำคัญจะลดความน่าจะเป็นของการเทรดเพื่อล้างแค้น

ข้อสรุปสำคัญ

การเชี่ยวชาญด้านจิตวิทยาการเทรดเป็นกระบวนการที่ต้องใช้เวลาตลอดชีวิตมากกว่าจะเป็นจุดหมายปลายทาง เทรดเดอร์ที่ประสบความสำเร็จในระยะยาวไม่ได้ไร้อารมณ์ แต่เป็นบุคคลที่เรียนรู้ที่จะรับรู้ตัวกระตุ้นทางอารมณ์ของตนและสร้างระบบที่ป้องกันไม่ให้อารมณ์เหล่านั้นมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจ แผนภูมิ กลยุทธ์ และโบรกเกอร์มีความสำคัญน้อยกว่าคนที่ดำเนินการพวกเขา บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน