Большинство людей, которые испытывают трудности с инвестициями, не терпят неудачу из-за неправильного выбора акций. Они терпят неудачу, потому что никогда не садятся и не пишут структурированный план. Без плана каждое движение на рынке становится новым эмоциональным решением, и большинство эмоциональных решений в финансах оказываются неправильными. Цель этой статьи — предложить практическую пошаговую структуру для размышлений о личном инвестиционном плане. Это исключительно образовательный материал и не является финансовым советом — он предназначен для того, чтобы помочь вам организовать вопросы, которые задаст квалифицированный финансовый консультант, чтобы вы могли провести более полезный разговор с ним.
Почему важен письменный план
Письменный план выполняет три функции одновременно. Он заставляет вас сделать предположения явными, чтобы вы могли позже проверить, действительно ли они оправдались. Он дает вам фиксированную точку, к которой можно вернуться, когда рынки становятся пугающими, а они станут такими. И он убирает ежедневный вопрос о том, что делать, заменяя его процессом, который работает в фоновом режиме. Инвесторы, следящие за письменным планом, обычно ведут себя лучше во время падений — и именно поведение, а не выбор ценных бумаг, определяет долгосрочные результаты для обычных домохозяйств.
Шаг 1: Определите свои цели
Неопределенные цели приводят к неопределенным планам. Вместо того чтобы писать «Я хочу когда-нибудь выйти на пенсию», попробуйте написать что-то конкретное: целевой образ жизни, приблизительный целевой возраст и примерный целевой капитал. Точные цифры имеют меньшее значение, чем сам акт их записи. Общая структура различает краткосрочные цели, такие как создание резервного фонда на три-шесть месяцев расходов, среднесрочные цели, такие как первоначальный взнос на жилье, и долгосрочные цели, такие как финансовая независимость. Каждая цель имеет разный временной горизонт и соответствующий уровень риска.
Шаг 2: Оцените свою текущую ситуацию
Невозможно построить план на неизвестной основе. Начните с перечисления источников дохода, ежемесячных расходов, общих долгов и их процентных ставок, текущих сбережений, текущих инвестиций и текущего страхового покрытия. Этот шаг часто выявляет проблемы, которые необходимо решить, прежде чем серьезные инвестиции будут иметь смысл — например, задолженность по кредитным картам с высоким процентом, которая математически доминирует над почти любой разумной ожидаемой доходностью диверсифицированного портфеля. Погашение долга под двадцать процентов — это, по сути, гарантированная двадцатипроцентная доходность на эти деньги.
Шаг 3: Постройте фундамент
Перед тем как начать инвестировать, большинство образовательных структур рекомендуют три фундамента: резервный фонд, покрывающий несколько месяцев основных расходов, адекватное страхование от катастрофических рисков и устранение долгов с высоким процентом. Без этих основ рыночная волатильность может заставить вас продать активы в самый неподходящий момент. Финансовый кризис 2008 года и пандемия 2020 года породили волны вынужденных продавцов — людей, которые могли бы значительно выиграть от удержания активов во время падения, но не имели выбора, потому что их денежный запас иссяк.
Шаг 4: Честно оцените свою толерантность к риску
Толерантность к риску имеет два уровня: финансовую способность перенести убытки, не нарушая свою жизнь, и психологическую способность жить с временным падением без паники. Полезным упражнением является перевод процентов в реальные числа. Снижение на сорок процентов в портфеле на сто тысяч долларов — это сорок тысяч долларов бумажного убытка. Вы действительно верите, что сможете удержаться в такой ситуации? Многие инвесторы в ретроспективе обнаруживают, что переоценили свою толерантность в спокойной обстановке бычьего рынка. Анализ исторического профиля падений широких индексов — это трезвое упражнение.
Шаг 5: Подумайте о распределении активов
Распределение активов — это то, как вы делите капитал между основными классами активов — обычно акциями, облигациями, наличными и иногда реальными активами или альтернативами. Академическая литература, начиная с работы Бринсона, Худа и Бибауэра 1986 года, последовательно показывает, что решение о распределении активов объясняет большинство колебаний доходности с течением времени, гораздо больше, чем выбор ценных бумаг. Нет единственно правильного распределения. Долгие временные горизонты могут поддерживать более высокий вес акций; более короткие горизонты, как правило, требуют большего количества фиксированного дохода и наличных. Подход на основе целей — назначение различных распределений для разных целей — является одним из распространенных методов.
Шаг 6: Выберите инструменты реализации
Для большинства индивидуальных инвесторов наиболее простая реализация использует небольшой набор широко диверсифицированных, недорогих фондов. Типичный образовательный пример может сочетать индексный фонд всего рынка акций США, индексный фонд всего международного рынка акций и индексный фонд всего рынка облигаций. Конкретные продукты и веса зависят от личных обстоятельств и должны быть рассмотрены с квалифицированным консультантом. Важно не то, какой именно тикер вы держите, а то, что активы вместе обеспечивают распределение, которое вы решили на предыдущем шаге.
Шаг 7: Автоматизируйте взносы
Решения требуют силы воли, а сила воли иссякает. Настройка автоматических переводов с расчетного счета на инвестиционный счет в каждый день выплаты зарплаты превращает инвестиции из повторяющегося решения в поведенческую норму. Автоматизация естественным образом сочетается с усреднением затрат — инвестированием фиксированных сумм по фиксированному графику, независимо от рыночных условий. Инвесторы, которые автоматизируют свои взносы, как правило, вносят больше и делают это более последовательно, чем те, кто пытается угадать момент для входа на рынок.
Шаг 8: Учет налогов при выборе счетов
Какой счет вы используете для инвестирования, часто имеет такое же значение, как и то, во что вы инвестируете. Налоговые пенсионные счета, образовательные счета и аналогичные структуры изменяют доходность после налогообложения на любые инвестиции. Конкретные выборы зависят от юрисдикции, статуса занятости и типа цели и должны обсуждаться с квалифицированным налоговым специалистом. Общий принцип, однако, заключается в том, чтобы сначала заполнить налоговые льготные счета, а затем использовать налогооблагаемые счета для избыточных сбережений.
Шаг 9: Запланируйте обзоры и ребалансировку
Движение на рынке вызывает дрейф распределения. Портфель, настроенный на шестьдесят процентов акций и сорок процентов облигаций, может легко стать семидесяти-тридцати после сильного бычьего ралли, оставляя инвестора с существенно большим риском, чем он изначально выбрал. Периодическая ребалансировка — обычно ежегодно или когда распределение отклоняется более чем на пять-десять процентных пунктов — восстанавливает исходный состав. Формальный ежегодный обзор также является хорошим временем для пересмотра целей, предположений, ставок взносов и крупных жизненных изменений.
Шаг 10: Планируйте поведение в условиях стресса
Самая ценная часть письменного плана может быть той, которая заранее определяет, что вы будете делать во время серьезного падения. Исторически рынки падают на двадцать до пятидесяти процентов каждые десять-двадцать лет. Запись предварительного обязательства — например, что вы будете продолжать автоматические взносы и не изменять распределение во время краха — значительно усложняет возможность уговорить себя продать на дне. Крахи 1929, 1973-74, 2000-02, 2008 и 2020 годов вознаградили инвесторов, которые удержали свои позиции, и наказали тех, кто паниковал.
Распространенные ошибки
Первая распространенная ошибка — рассматривать цели как статичные. Доход, семейное положение и приоритеты меняются; планы должны меняться вместе с ними. Вторая ошибка — чрезмерное вмешательство — торговля портфелем в ответ на новости или краткосрочную производительность, что почти всегда разрушает стоимость. Третья ошибка — дрейф по сравнению с бенчмарком, когда инвесторы сравнивают свой сбалансированный портфель с тем классом активов, который показывает лучшие результаты в этом году, и чувствуют себя неадекватными. Четвертая ошибка — пренебрежение страхованием и резервами на случай чрезвычайных ситуаций, которые являются основами, позволяющими долгосрочному плану оставаться целым.
Пример из реальной жизни
Рассмотрим гипотетического инвестора в возрасте около тридцати лет с тридцатилетним горизонтом, стабильной работой, шестью месяцами резервов на случай чрезвычайных ситуаций и без долгов с высоким процентом. Их письменный план может выделять восемьдесят процентов на глобально диверсифицированный портфель акций и двадцать процентов на широкий индекс облигаций инвестиционного класса, с ежемесячными автоматическими взносами и ежегодной ребалансировкой. Они явно записывают, что во время любого падения на двадцать процентов или более они не будут изменять распределение, не прекратят взносы и пересмотрят распределение только на следующем запланированном ежегодном обзоре. Этот вид предварительного обязательства на практике отделяет инвесторов, которые завершают гонку, от тех, кто останавливается на полпути.
Часто задаваемые вопросы
Нужен ли мне финансовый консультант для составления плана? Вам не обязательно нужен консультант, но для любой сложной ситуации — значительные активы, владение бизнесом, сложные налоговые обстоятельства или семейные обязательства — квалифицированный консультант и налоговый специалист обычно стоят своих денег.
Насколько детализированным должен быть план? Достаточно детализированным, чтобы исключить ежедневное принятие решений, но простым, чтобы вы действительно могли его следовать. План, который вы не можете соблюдать, хуже, чем более простой, который вы можете.
Что если мой план расходится с популярной онлайн-формулой? Планы должны соответствовать человеку, а не наоборот. Эвристики, такие как сто минус возраст в акциях, являются отправными точками, а не личным советом.
Как часто я должен переписывать план? Основные переписывания обычно нужны только после значительных жизненных событий. Небольшие обновления — ставки взносов, пороги ребалансировки — могут происходить на ежегодном обзоре.
Когда-нибудь бывает слишком поздно, чтобы начать план? Нет. Чем раньше вы начнете, тем больше помогает сложный процент, но письменный план, принятый в любом возрасте, как правило, показывает лучшие результаты, чем отсутствие плана.
Основной вывод
Наиболее полезный инвестиционный план — это не тот, который имеет наивысшую ожидаемую доходность в таблице — это тот, который вы можете последовательно придерживаться как в спокойные, так и в панические времена на рынках. Запись плана заставляет вас прояснить свои мысли, а ясность является основой долгосрочного богатства. Эта статья предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовым, юридическим или налоговым советом. Решения по конкретным целям, распределениям, структуре счетов и продуктам должны приниматься с квалифицированным финансовым консультантом и, при необходимости, с квалифицированным налоговым специалистом.