Tekninen analyysi
Tekninen analyysi on yksi kahdesta perustavanlaatuisesta lähestymistavasta rahoitusmarkkinoiden tutkimiseen, yhdessä fundamentaalisen analyysin kanssa. Kun fundamentaalinen analyysi tarkastelee yrityksen tuloja, voittoja ja kilpailuasemaa, tekninen analyysi keskittyy itse hinnan käyttäytymiseen — kysynnän ja tarjonnan kuvioihin, jotka näkyvät kaavioissa, volyymeissa ja momentti-indikaattoreissa. Molemmilla lähestymistavoilla on kannattajansa ja rajansa, ja monet vakavat markkinatoimijat käyttävät elementtejä kummastakin.
Lyhyt historia
Teknisen analyysin juuret ulottuvat vähintään 1700-luvun Japaniin, jossa riisikauppiaat kehittivät kynttiläkaaviotekniikoita, joita käytetään edelleen laajasti tänä päivänä. 1800-luvun lopulla Charles Dow — Dow Jones & Companyn perustaja ja Dow Jones Industrial Averagen nimikkohenkilö — kirjoitti sarjan pääkirjoituksia, jotka tunnetaan nimellä Dow-teoria, ja jotka esittivät ideoita trendeistä, markkinavaiheista ja vahvistuksesta, jotka ovat edelleen vaikuttavia. Richard Wyckoff, John Magee, Robert Edwards ja monet muut lisäsivät kanoniseen tietoon 1900-luvulla. Moderni tekninen analyysi yhdistää nämä perinteiset ideat kvantitatiivisiin menetelmiin ja ohjelmistopohjaiseen analyysiin.
Kolme perustavaa laatua olevaa premissiä
Tekninen analyysi perustuu kolmeen premissiin. Ensinnäkin markkinat diskonttaavat kaiken: kaikki tunnetut tiedot, mukaan lukien fundamentaaliset tiedot ja sentimentti, heijastuvat jo hintaan. Toiseksi hinnat liikkuvat trendeissä; kun trendi on muodostunut, se yleensä jatkuu, kunnes jokin muuttaa sen. Kolmanneksi historia toistaa itseään, koska ihmisten tunteet — pelko, ahneus ja laumakäyttäytyminen — eivät ole muuttuneet vuosisatojen aikana, ja ne muokkaavat toistuvia kuvioita kaavioiden käyttäytymisessä. Jokaisesta näistä premisseistä keskustellaan, ja poikkeuksia on helppo löytää, mutta ne muodostavat työskentelykehyksen tälle tieteenalalle.
Tuki ja vastus
Tuki on hintataso, jossa ostopaine on historiallisesti ollut riittävän vahvaa pysäyttämään laskut, kun taas vastus on taso, jossa myyntipaine on ollut riittävän vahvaa rajoittamaan nousuja. Nämä tasot muodostuvat, koska kauppiaat muistavat aiemmat käännepisteet ja toimivat sen mukaisesti. Pyöreät numerot — esimerkiksi 100, 1 000 tai 50 000 — toimivat usein psykologisina tasoina. Kun hinta murtaa vastustason vakuuttavasti, tämä taso muuttuu usein tueksi myöhemmissä korjauksissa, ja päinvastoin. Tuki ja vastus ovat alueita eivätkä tarkkoja viivoja, ja ne heikkenevät, kun yhä useammat yritykset murtaa ne.
Trendit ja trendiviivat
Teknisen analyysin asiantuntijat luokittelevat trendit kolmeen pääkategoriaan: nousutrendit, joille on ominaista korkeammat huiput ja korkeammat pohjat; laskutrendit, joissa on matalammat huiput ja matalammat pohjat; sekä sivuttaiset tai vaihteleva markkinat, joissa hinnat vaihtelevat määriteltyjen rajojen välillä. Trendiviivat ovat yksinkertaisesti viivoja, jotka on piirretty merkittäville pohjille nousutrendissä tai merkittäville huipuille laskutrendissä. Ne antavat visuaalisen arvion trendin vauhdista ja tarjoavat viitepisteitä sisään- ja uloskäynneille sekä trendin muutossignaaleille, kun ne rikkoutuvat.
Liukuvat keskiarvot
Liukuva keskiarvo tasoittaa hintatoimintaa laskemalla keskiarvon sulkemishinnoista määritellyllä ajanjaksolla. 20, 50, 100 ja 200 jakson liukuvat keskiarvot ovat yleisimmin seurattuja. Erityisesti 200 päivän liukuvaa keskiarvoa on käytetty vähintään 1930-luvulta lähtien pitkän aikavälin trendisuodattimena suurille Yhdysvaltojen osakeindekseille. Kun lyhyempi liukuva keskiarvo ylittää pidemmän — esimerkiksi 50 päivän ylittää 200 päivän — kaavion analysoijat kutsuvat tätä kultaiseksi ristiksi ja pitävät sitä noususignaalina. Vastakkainen ylitys tunnetaan nimellä kuoleman risti. Ristiytymiset eivät ole taikatemppuja; ne ovat yksinkertaisesti hitaasti vaikuttavia vahvistuksia, jotka ovat joskus aikaisin, joskus myöhään.
RSI: Suhteellinen voimaindeksi
Suhteellinen voimaindeksi, jonka kehitti J. Welles Wilder Jr. ja esiteltiin hänen 1978 julkaistussa kirjassaan "New Concepts in Technical Trading Systems", mittaa viimeaikaisten voittojen ja tappioiden suuruuden valitulla ajanjaksolla (yleensä 14 kaaviopistettä) ja antaa arvon 0-100. Arvot yli 70 kuvataan yleisesti yliostetuiksi, mikä viittaa mahdolliseen korjaukseen, kun taas arvot alle 30 kuvataan yli myydyiksi, mikä viittaa mahdolliseen nousuun. RSI tuottaa myös divergenssisignaaleja, kun sen suunta ei vastaa hintaa — esimerkiksi, kun hinta tekee uuden huipun, mutta RSI ei. Divergenssit eivät ole varmoja; ne ovat varhaisia varoituksia.
MACD: Liukuva keskiarvojen konvergenssi ja divergenssi
Liukuvan keskiarvon konvergenssi- ja divergenssi-indikaattori, jonka kehitti Gerald Appel 1970-luvulla, piirtää eron 12-jakson ja 26-jakson eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon välille, yhdessä 9-jakson signaaliviivan kanssa. Kun MACD-viiva ylittää signaaliviivan, se tulkitaan noususignaaliksi; kun se alittaa sen, se on laskusignaali. Histogrammi näyttää kahden viivan välisen eron. Kuten kaikki ristiytymisindikaattorit, MACD-signaalit viivästyvät hinnasta ja voivat tuottaa monia vääriä signaaleja epävakailla markkinoilla, mutta se on suosittu trendin seuraamisen työkalu.
Kynttiläkaaviomallit
Japanilaiset kynttiläkaaviot koodaavat jokaisen ajanjakson avauksen, huipun, pohjan ja sulkemisen yhteen visuaaliseen merkkiin. Erityiset mallit — doji, vasara, tähdenlento, nielevä, kolme valkoista sotilasta, kolme mustaa varista — on luetteloitu vuosisatojen ajan ja niitä kuvataan kirjoissa, kuten Steve Nisonin "Japanese Candlestick Charting Techniques". Nämä mallit voivat vihjata mahdollisista käänteistä tai jatkoista, erityisesti kun ne ilmestyvät merkittävillä tuki- tai vastustasoilla ja saavat vahvistuksen muilta indikaattoreilta.
Volyymianalyysi
Volyymi on usein aliarvioitu kumppani hinnalle. Rikkoutuminen suurella volyymilla katsotaan yleensä luotettavammaksi kuin sama rikkoutuminen vähäisellä volyymilla. Nousu, joka menettää vauhtia laskevalla volyymilla, on joskus varoitusmerkki. Volyymin piikit voivat merkitä luovutuspohjia tai uupumushuippuja. Volyymi tulisi arvioida suhteessa kyseisen omaisuuden viimeaikaiseen keskiarvoon, ei absoluuttisina lukuina.
Yleiset kaaviomallit
Klassiset kaaviomallit sisältävät pää ja hartiat (jotka usein nähdään käänteismallina), kaksoishuiput ja kaksoispohjat, kolmiot (nousevat, laskevat, symmetriset), liput, viirit ja kuppi-kahva -muodostelmat. Mikään näistä ei ole takuu; ne ovat todennäköisyysasetuksia, joiden pätevyys riippuu kontekstista, volyymivahvistuksesta ja yleisestä markkinarakenteesta. Monet epäonnistuneet mallit tapahtuvat, ja epäonnistumisen tunnistaminen nopeasti on osa niiden hyvää käyttöä.
Yleiset virheet teknisessä analyysissä
Uudet tekniset analyytikot toistavat usein ennustettavia virheitä. He kasaavat liian monta indikaattoria kaavioon, mikä tuottaa analyysihalvaantumista. He etsivät kuvioita, jotka vahvistavat olemassa olevaa ennakkoluuloa sen sijaan, että arvioisivat kaaviota objektiivisesti. He sivuuttavat laajemman markkinayhteyden ja aikarajan, soveltaen lyhyen aikavälin signaaleja pitkän aikavälin päätöksiin tai päinvastoin. He käsittelevät teknisiä signaaleja varmuuksina sen sijaan, että pitäisivät niitä todennäköisyyksinä. He hyppäävät kauppoihin ennen kuin mallit ovat todella valmistuneet. He käyttävät teknistä analyysiä ilman mitään riskienhallintakehystä — mikä on yleisin syy siihen, että tekninen analyysi ei tuota voittoja käytännössä.
Todellinen esimerkki: Työkalujen yhdistäminen
Kuvitellaan hypoteettinen kaavio laajasta osakeindeksistä. Hinta on pitkän aikavälin nousutrendissä nousevan 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella. Äskettäin se on korjautunut ja lähestyy aiempaa tukialuetta, joka myös osuu 200 päivän kohdalle. Korjauksen volyymi on laskenut — mikä on tyypillisesti terveempi merkki kuin nouseva volyymi laskussa. RSI on lähellä 35, lähellä yli myytyä aluetta. Tukialueella muodostuu nousua ennakoiva nielevä kynttilä. Kauppias, jolla on määritelty suunnitelma, saattaa käyttää tätä yhteensopivuutta mahdollisena pitkänä sisäänmenona, stop-lossin ollessa tukialueen alapuolella ja voitontavoite aiemman huipun lähellä. Asetelma saattaa epäonnistua; kauppias ei tiedä etukäteen. Tärkeää on, että sisäänmeno, ulosmeno ja riski on määritelty ennen position avaamista. Tämä on vain esimerkki eikä neuvo.
Usein kysytyt kysymykset
Toimiiko tekninen analyysi oikeasti? Akateemiset tutkimukset ovat tuottaneet vaihtelevaa tulosta. Jotkut mallit ja indikaattorit ovat osoittaneet tilastollisia etuja tietyillä markkinoilla ja aikaväleillä; toiset eivät. Käytännössä tekninen analyysi on hyödyllisin rakenteellisena kehyksenä sisään- ja uloskäynneille sekä riskienhallinnalle, ei ennustepallon tavoin.
Pitäisikö minun käyttää teknistä vai fundamentaalista analyysiä? Monet vakavat sijoittajat ja kauppiaat käyttävät molempia. Fundamentaalinen analyysi kertoo, mitä ostaa; tekninen analyysi voi auttaa ajoittamaan, milloin ostaa tai myydä. Nämä kaksi ovat täydentäviä eivätkä kilpailevia.
Mitkä indikaattorit ovat parhaat? Enemmän ei ole parempi. Monet menestyvät kauppiaat käyttävät vain kahta tai kolmea indikaattoria yhdessä hintatoiminnan kanssa, valiten ne, jotka sopivat heidän tyyliinsä ja aikarajaansa. Indikaattoriylikuormitus tuottaa usein ristiriitaisia signaaleja ja huonompia päätöksiä.
Voiko tekninen analyysi ennustaa markkinoiden romahduksia? Tekninen analyysi voi joskus nostaa esiin heikentyviä olosuhteita — rikkoutuneita trendiviivoja, laajuuspoikkeamia, volyymimuutoksia — mutta se ei voi luotettavasti ennustaa romahduksen ajoitusta tai syvyyttä. Riskienhallinta on tärkeämpää kuin ennustaminen.
Keskeinen oppi
Tekninen analyysi on arvokas kehys markkinarakenteen arvioimiseen, sisään- ja uloskäyntien ajoittamiseen sekä riskin hallintaan. Se ei ole ennustepallo, ja se toimii parhaiten, kun se yhdistetään kurinalaiseen riskienhallintaan, laajemman fundamentaalisen ja makrotaloudellisen kontekstin ymmärtämiseen sekä selkeään itsearvioon. Tämä artikkeli on vain koulutustarkoituksiin eikä se muodosta sijoitus- tai kaupankäyntineuvoa. Päätökset tiettyjen kauppojen ja positioiden osalta tulisi tehdä pätevän taloudellisen neuvonantajan kanssa.