প্রতিটি বিনিয়োগকারীর নজরে থাকা উচিত প্রধান বাজার সূচকগুলি

অর্থনৈতিক সূচকগুলি পরিসংখ্যানগত পরিমাপ যা একটি অর্থনীতির স্বাস্থ্য এবং দিক সম্পর্কে ধারণা প্রদান করে। বিনিয়োগকারীদের জন্য, এগুলি সরকারী প্রতিবেদনে চাপা পড়া বিমূর্ত সংখ্যা নয় — এগুলি সরাসরি সুদের হার, কর্পোরেট আয় এবং ঝুঁকির প্রতি আগ্রহকে প্রভাবিত করে, যা সবই সম্পদ মূল্যের গতিবিধিতে রূপান্তরিত হয়। যেকোনো বাজার পরিবেশে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য প্রধান সূচকগুলির বোঝা একটি মৌলিক দক্ষতা।

অগ্রণী বনাম পিছিয়ে থাকা বনাম সমসাময়িক সূচক

সূচকগুলি সাধারণত অর্থনৈতিক চক্রের সাথে তাদের সময়ের ভিত্তিতে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়। অগ্রণী সূচকগুলি বৃহত্তর অর্থনীতির আগে চলে এবং ভবিষ্যতের কার্যকলাপের পূর্বাভাস দেওয়ার চেষ্টা করে। কনফারেন্স বোর্ডের লিডিং ইকোনমিক ইনডেক্স, যা 1950-এর দশক থেকে মাসে মাসে প্রকাশিত হয়, এতে স্টক মার্কেটের কার্যক্রম, নির্মাণ অনুমতি, উৎপাদন ক্ষেত্রে গড় সাপ্তাহিক ঘণ্টা, অগ্রণী ক্রেডিট সূচক এবং 10 বছরের ট্রেজারি এবং ফেডারেল ফান্ডের মধ্যে সুদের হার বিস্তার সহ দশটি উপাদান রয়েছে। পিছিয়ে থাকা সূচকগুলি ইতিমধ্যে দৃশ্যমান হয়ে ওঠা প্রবণতাগুলিকে নিশ্চিত করে — উদাহরণস্বরূপ, বেকারত্বের হার, বেকারত্বের গড় সময়কাল এবং কর্পোরেট লাভ। সমসাময়িক সূচকগুলি অর্থনীতির সাথে বাস্তব সময়ে চলে, যার মধ্যে শিল্প উৎপাদন, স্থানীয় আয় (স্থানান্তর পেমেন্ট বাদে) এবং কৃষি বহির্ভূত কর্মসংস্থান অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

ইয়েল্ড কার্ভ

ইয়েল্ড কার্ভ সরকারী বন্ডের সুদের হারকে বিভিন্ন মেয়াদের মধ্যে চিত্রিত করে, সাধারণত 3-মাসের বিল থেকে 30-বছরের বন্ড পর্যন্ত। স্বাভাবিক অবস্থায়, দীর্ঘমেয়াদী বন্ডগুলি স্বল্পমেয়াদী বন্ডের চেয়ে বেশি আয় দেয় কারণ বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘ সময়ের জন্য মূলধন আটকে রাখার জন্য ক্ষতিপূরণ দাবি করে। যখন স্বল্পমেয়াদী হার দীর্ঘমেয়াদী হারের উপরে চলে যায়, তখন কার্ভটি বিপরীত হয় — এবং ইয়েল্ড কার্ভের বিপর্যয় 1955 সালের পর থেকে প্রতিটি মার্কিন মন্দার পূর্বাভাস দিয়েছে, যা ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক অফ সান ফ্রান্সিসকো দ্বারা প্রকাশিত গবেষণায় দেখা গেছে। বিপর্যয় এবং মন্দার মধ্যে সময়কাল ঐতিহাসিকভাবে প্রায় 6 থেকে 24 মাসের মধ্যে পরিবর্তিত হয়েছে। 10-বছরের এবং 2-বছরের বিস্তার এবং 10-বছরের এবং 3-মাসের বিস্তার সবচেয়ে বেশি নজরদারি করা সংস্করণ।

সুদের হার এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুদের হার সিদ্ধান্তগুলি বাজারের সবচেয়ে শক্তিশালী প্রভাবকগুলির মধ্যে একটি। ফেডারেল রিজার্ভের ফেডারেল ফান্ডের হার, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জমা সুবিধার হার এবং ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের ব্যাংক হার সরাসরি তাদের নিজ নিজ অর্থনীতির স্বল্পমেয়াদী ধারনের খরচকে প্রভাবিত করে। নিম্ন হার সাধারণত সস্তা কর্পোরেট ধারন এবং ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের উপর কম ডিসকাউন্ট হার প্রয়োগের মাধ্যমে ইক্যুইটি মূল্যায়নকে সমর্থন করে। উচ্চ হার বিপরীত প্রক্রিয়ার মাধ্যমে ইক্যুইটি মূল্যায়নকে চাপ দেয়, যখন সাধারণত সঞ্চয়কারীদের এবং স্বল্পমেয়াদী স্থির আয়ের ধারকদের উপকার করে। ফেডারেল রিজার্ভ 2012 সাল থেকে ব্যক্তিগত ভোক্তা ব্যয়ের মাধ্যমে পরিমাপ করা 2 শতাংশ বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্য করেছে; ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক 2 শতাংশ সমন্বিত ভোক্তা মূল্য সূচক লক্ষ্য করে।

মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপ

যুক্তরাষ্ট্রের শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরো দ্বারা মাসে মাসে প্রকাশিত ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) শহুরে ভোক্তাদের দ্বারা ক্রয় করা পণ্যের এবং পরিষেবার একটি ঝুড়ির মূল্যের ট্র্যাক রাখে। CPI 1980 সালের মার্চে 14.8 শতাংশে পৌঁছেছিল, যা 1970-এর দশকের শেষের মুদ্রাস্ফীতির সময়, তখনকার ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ার পল ভলকারকে 19 শতাংশের উপরে ফেডারেল ফান্ডের হার বাড়ানোর জন্য চাপ দেয়। সম্প্রতি, মার্কিন CPI জুন 2022 সালে 9.1 শতাংশে পৌঁছেছিল, যা চার দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ, পরে পরবর্তী দুই বছরে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে। ব্যক্তিগত ভোক্তা ব্যয়ের মুদ্রাস্ফীতি, যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের পরিমাপ, সাধারণত CPI-এর চেয়ে কয়েক দশমিক পয়েন্ট নিচে চলে কারণ ভিন্ন ওজন এবং পদ্ধতির কারণে। কোর পরিমাপগুলি খাদ্য এবং শক্তি বাদ দেয়, যা অস্থির, মৌলিক প্রবণতাগুলি ধরার জন্য।

কর্মসংস্থান তথ্য

যুক্তরাষ্ট্রের মাসিক নন-ফার্ম পে-রোলস রিপোর্টটি সবচেয়ে নজরদারি করা অর্থনৈতিক প্রকাশগুলির মধ্যে একটি। এটি কৃষি কর্মী, সরকারি কর্মী, ব্যক্তিগত গৃহকর্মী এবং অলাভজনক কর্মচারীদের বাদ দিয়ে কর্মসংস্থানের নিট পরিবর্তন পরিমাপ করে। শক্তিশালী কর্মসংস্থান ভোক্তা ব্যয়ের সমর্থন করে, যা মার্কিন GDP-এর প্রায় 68 শতাংশ প্রতিনিধিত্ব করে, এবং তাই কর্পোরেট লাভের অনেকাংশ চালিত করে। শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরো বেকারত্বের হার (U-3 পরিমাপ), আন্ডারএমপ্লয়মেন্টের হার (U-6 পরিমাপ, হতাশ এবং অর্থনৈতিক কারণে আংশিক সময়ের কর্মীদের অন্তর্ভুক্ত) এবং গড় ঘণ্টার আয় প্রকাশ করে, যা মজুরি মুদ্রাস্ফীতির চাপের একটি সূচক হিসেবে কাজ করে।

GDP এবং এর উপাদানগুলি

মোট অভ্যন্তরীণ উৎপাদন (GDP) মোট অর্থনৈতিক উৎপাদনের প্রধান পরিমাপ। অর্থনৈতিক বিশ্লেষণ ব্যুরো প্রতি ত্রৈমাসিকে মার্কিন GDP-এর অনুমান প্রকাশ করে, তিনটি পড়া (অগ্রিম, দ্বিতীয় এবং তৃতীয়) যখন আরও সম্পূর্ণ তথ্য পাওয়া যায়। GDP-তে ভোক্তা ব্যয়, ব্যবসায়িক বিনিয়োগ, সরকারি ব্যয় এবং নিট রপ্তানি অন্তর্ভুক্ত থাকে। উন্নত অর্থনীতিতে বার্ষিক বাস্তব GDP বৃদ্ধির হার সাধারণত গভীর মন্দার সময় মাইনাস 3 শতাংশ থেকে শক্তিশালী সম্প্রসারণের সময় প্লাস 4 শতাংশের মধ্যে পরিবর্তিত হয়। জাতীয় অর্থনৈতিক গবেষণা ব্যুরো, একটি নির্দিষ্ট দুই-ত্রৈমাসিক হ্রাসের নিয়মের পরিবর্তে, মার্কিন মন্দার তারিখ নির্ধারণের জন্য অফিসিয়াল বিচারক; NBER ব্যবসায়িক চক্রের তারিখ নির্ধারণ কমিটি বিভিন্ন অর্থনৈতিক পরিমাপের মধ্যে হ্রাসের গভীরতা, বিস্তার এবং সময়কাল বিবেচনা করে।

সূচক পড়ার সময় সাধারণ ভুল

• একক তথ্য পয়েন্টকে প্রবণতা হিসেবে বিবেচনা করা, বহু মাসের দিক নিরীক্ষণের পরিবর্তে
• শুধুমাত্র শিরোনাম সংখ্যার উপর মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করা এবং পূর্ববর্তী প্রতিবেদনের সংশোধনগুলি উপেক্ষা করা
• নামমাত্র এবং বাস্তব (মুদ্রাস্ফীতির সমন্বয় করা) পরিমাপের মধ্যে পার্থক্য না করা
• বিভিন্ন পদ্ধতি ব্যবহার করা দেশগুলির মধ্যে সূচকগুলির তুলনা করা
• ভিত্তি প্রভাব উপেক্ষা করা, বিশেষ করে বছর-বছরের মুদ্রাস্ফীতি তুলনায়
• মাসিক শব্দের প্রতি প্রতিক্রিয়া জানানো, পরবর্তী প্রকাশগুলিতে নিশ্চিতকরণের জন্য অপেক্ষা না করা
• যেকোনো একক সূচককে বাজারের দিকের পূর্বাভাস হিসেবে বিবেচনা করা

বাস্তব উদাহরণ

একজন বিনিয়োগকারীকে বিবেচনা করুন যিনি ম্যাক্রো অর্থনৈতিক পরিবেশ পর্যালোচনা করছেন। ইয়েল্ড কার্ভ আট মাস ধরে বিপরীত হয়েছে, 10-বছরের ট্রেজারি 3.8 শতাংশ এবং 2-বছরের 4.5 শতাংশ আয় দিচ্ছে। বছর-বছরের CPI মুদ্রাস্ফীতি 12 মাস আগে 6.2 শতাংশ থেকে বর্তমানে 3.4 শতাংশে নেমে এসেছে। সর্বশেষ নন-ফার্ম পে-রোলস রিপোর্টে 175,000 চাকরির বৃদ্ধি দেখানো হয়েছে, যা 12 মাসের গড় 220,000-এর তুলনায় কম, এবং বেকারত্বের হার 3.8 থেকে 4.0 শতাংশে বেড়েছে। সর্বশেষ ত্রৈমাসিকে GDP বৃদ্ধির হার 1.8 শতাংশ বার্ষিক, পূর্ববর্তী ত্রৈমাসিকের 2.4 শতাংশ থেকে কম। প্রতিটি সূচক এককভাবে বিপজ্জনক নয়, কিন্তু সংমিশ্রণ — ইয়েল্ড কার্ভের বিপর্যয়, চাকরির বৃদ্ধির হ্রাস, বেকারত্বের বৃদ্ধি এবং GDP-এর ধীরগতি — ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ মন্দার সম্ভাবনার সাথে যুক্ত শেষ চক্রের অবস্থাকে প্রতিফলিত করে। বিনিয়োগকারী এই প্রেক্ষাপটটি ব্যবহার করেন, অনেক অন্যান্য কারণের সাথে, পজিশন সাইজিং এবং সম্পদ বরাদ্দের সিদ্ধান্ত নিতে, এটি নিজেই ক্রয় বা বিক্রয় সংকেত হিসেবে নয়।

সূচক প্রকাশের প্রতি বাজারের প্রতিক্রিয়া

বাজারগুলি পরিসংখ্যানগত স্তরের প্রতি নয়, বরং সম্মিলিত প্রত্যাশার তুলনায় অপ্রত্যাশিত ঘটনাগুলির প্রতি প্রতিক্রিয়া জানায়। CPI-এর 3.5 শতাংশের একটি পড়া যদি অর্থনীতিবিদরা 3.8 শতাংশ প্রত্যাশা করে থাকে তবে স্টকগুলি বাড়তে পারে, এবং যদি প্রত্যাশা 3.2 শতাংশ হয় তবে স্টকগুলি বিক্রি হতে পারে। ব্লুমবার্গ এবং অন্যান্য আর্থিক তথ্য পরিষেবাগুলি প্রধান প্রকাশগুলির জন্য সম্মিলিত প্রত্যাশা প্রকাশ করে। বাজারগুলি সাধারণত মাসিক কর্মসংস্থান রিপোর্ট, CPI প্রকাশ এবং ফেডারেল রিজার্ভের বৈঠকের সিদ্ধান্ত এবং প্রেস কনফারেন্সের চারপাশে তাদের সবচেয়ে বড় একক প্রকাশের গতিবিধি অভিজ্ঞতা করে।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন

কোন সূচকটি আমাকে সবচেয়ে কাছ থেকে দেখতে হবে? এটি প্রেক্ষাপটের উপর নির্ভর করে। মুদ্রাস্ফীতি-চালিত বাজারের জন্য, CPI এবং PCE সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ। বৃদ্ধি নিয়ে উদ্বেগের জন্য, কর্মসংস্থান এবং GDP। সুদের হার নীতির জন্য, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বিবৃতি এবং ইয়েল্ড কার্ভ। কোন একক সূচক সবকিছু ধরতে পারে না।

সূচকগুলি কি বাজারের দিকের পূর্বাভাস দেয়? এগুলি সম্পদ মূল্যের উপর প্রভাব ফেলে এমন ম্যাক্রো পরিবেশকে প্রভাবিত করে, কিন্তু এগুলি সরাসরি ক্রয় বা বিক্রয় সংকেত নয়। অর্থনৈতিক তথ্য এবং বাজারের দিকের মধ্যে সম্পর্ক ফেডারেল রিজার্ভের নীতি প্রত্যাশা, মূল্যায়ন এবং মনোভাব দ্বারা মধ্যস্থতাপ্রাপ্ত।

আমি কীভাবে এই সূচকগুলি খুঁজে পাব? এগুলি মার্কিন শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরো, অর্থনৈতিক বিশ্লেষণ ব্যুরো, ফেডারেল রিজার্ভ অর্থনৈতিক তথ্য ব্যবস্থা, ইউরোস্ট্যাট এবং অন্যান্য দেশের সমকক্ষ অফিসিয়াল পরিসংখ্যান সংস্থাগুলির দ্বারা প্রকাশিত হয়। প্রধান আর্থিক তথ্য পরিষেবাগুলি এগুলি একত্রিত করে।

বাজারগুলি কখনও কখনও খারাপ তথ্য উপেক্ষা করে কেন? যখন বাজারগুলি একটি ভিন্ন চালক, যেমন ফেডারেল রিজার্ভের নীতি প্রত্যাশার উপর মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করে, তখন একটি একক খারাপ তথ্য পয়েন্ট অধীনস্থ হতে পারে। একটি দুর্বল চাকরির রিপোর্ট যদি ফেডের হার কাটার সম্ভাবনা বাড়ায় তবে এটি স্টকের জন্য ভাল খবর হিসেবে ব্যাখ্যা করা হতে পারে।

মূল উপসংহার

কোন একক অর্থনৈতিক সূচক একটি অর্থনীতির সম্পূর্ণ গল্প বলে না বা বাজারের দিকের পূর্বাভাস নির্ভরযোগ্যভাবে দেয় না। সফল বিনিয়োগকারীরা একসাথে একাধিক সূচক পর্যবেক্ষণ করেন যাতে অর্থনৈতিক অবস্থার একটি সামগ্রিক চিত্র তৈরি করতে এবং সম্মিলিত প্রত্যাশার বিরুদ্ধে তাদের প্রত্যাশাগুলি ক্যালিব্রেট করতে পারে। লক্ষ্য হল পরবর্তী বাজারের গতিবিধি সঠিকভাবে পূর্বাভাস দেওয়া নয়, বরং সেই ম্যাক্রো অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট বোঝা যার মধ্যে পৃথক বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়। এই নিবন্ধটি শিক্ষামূলক উদ্দেশ্যে এবং আর্থিক পরামর্শ নয়।