Технически анализ
Техническият анализ е един от двата основни подхода за изучаване на финансовите пазари, наред с фундаменталния анализ. Докато фундаменталният анализ разглежда приходите, печалбите и конкурентната позиция на компанията, техническият анализ се фокусира върху поведението на цената сама по себе си — модели на предлагане и търсене, видими в графики, обеми и индикатори за моментум. И двата подхода имат своите привърженици и ограничения, а много сериозни участници на пазара използват елементи от всеки от тях.
Кратка история
Корените на техническия анализ датират поне от 18-ти век в Япония, където търговците на ориз разработили техники за графично представяне с японски свещи, които все още се използват широко днес. В края на 19-ти век Чарлс Доу — съосновател на Dow Jones & Company и носител на името на индекса Dow Jones Industrial Average — написа серия редакционни статии, известни като Теория на Доу, в които формулира идеи за трендове, фази на пазара и потвърждение, които остават влиятелни. Ричард Уайкоф, Джон Маджи и Робърт Едуардс, и много други допълниха канона през 20-ти век. Съвременният технически анализ комбинира тези традиционни идеи с количествени методи и софтуерно базиран анализ.
Трите основни предпоставки
Техническият анализ се основава на три предпоставки. Първо, пазарът отразява всичко: всяка известна информация, включително фундаментални данни и нагласи, вече е отразена в цената. Второ, цените се движат в трендове; след като един тренд се установи, той обикновено продължава, докато не настъпи нещо, което да го промени. Трето, историята има тенденция да се повтаря, тъй като човешките емоции на страх, алчност и поведение на тълпата не са се променили през вековете и те оформят повтарящи се модели в поведението на графиките. Всяка от тези предпоставки е предмет на дебат, и изключенията са лесни за намиране, но те формират работната рамка на дисциплината.
Подкрепа и съпротива
Подкрепата е ценово ниво, където интересът за покупка исторически е бил достатъчно силен, за да спре спадовете, докато съпротивата е ниво, където натискът за продажба е бил достатъчно силен, за да ограничи покачванията. Тези нива се формират, защото търговците помнят предишни точки на обръщане и действат съответно. Кръглите числа — например, 100, 1,000 или 50,000 — често действат като психологически нива. Когато цената пробие съпротивата с убедителност, това ниво често става подкрепа при по-късни корекции, и обратно. Подкрепата и съпротивата са зони, а не точни линии, и те отслабват, когато се правят повече опити за пробив.
Трендове и трендлинии
Техническите анализатори класифицират трендовете в три основни категории: възходящи трендове, характеризиращи се с по-високи върхове и по-високи дъна; низходящи трендове, с по-ниски върхове и по-ниски дъна; и странични или колебаещи се пазари, където цените осцилират между определени граници. Трендлинии са просто линии, начертани по значителни дъна в възходящ тренд или значителни върхове в низходящ тренд. Те дават визуална представа за темпото на тренда и предоставят референтни точки за вход, изход и сигнали за промяна на тренда, когато бъдат пробити.
Плъзгащи се средни
Плъзгащата се средна изглажда ценовото действие, като средно аритметично на цените на затваряне за определен брой периоди. Плъзгащите се средни с 20, 50, 100 и 200 периода са сред най-следените. Плъзгащата се средна за 200 дни, в частност, се използва от поне 30-те години на 20-ти век като дългосрочен филтър за тренд за основните американски фондови индекси. Когато по-кратка плъзгаща се средна пробие над по-дълга — например, 50-дневната над 200-дневната — графистите наричат това златен кръст и го възприемат като бичи сигнал. Обратният кръст се нарича смъртен кръст. Кръстовете не са магически; те са просто бавни потвърждения, които понякога са ранни, а понякога късни.
RSI: Индекс на относителната сила
Индексът на относителната сила, разработен от Дж. Уелс Уайлдър младши и представен в книгата му от 1978 г. "Нови концепции в техническите търговски системи", измерва величината на последните печалби спрямо загубите за избран период (обикновено 14 бара) и изходи стойност от 0 до 100. Четения над 70 обикновено се описват като свръхкупени, което предполага възможен откат, докато четения под 30 се описват като свръхпродадени, което предполага възможно възстановяване. RSI също генерира сигнали за дивергенция, когато посоката му не съвпада с тази на цената — например, когато цената прави нов връх, но RSI не. Дивергенциите не са сигурности; те са ранни предупреждения.
MACD: Конвергенция и дивергенция на плъзгащите се средни
Индикаторът за конвергенция и дивергенция на плъзгащите се средни, разработен от Джералд Апел през 70-те години, изобразява разликата между 12-периодна и 26-периодна експоненциална плъзгаща се средна, заедно с 9-периодна сигнална линия. Когато линията MACD пробие над сигналната линия, това се интерпретира като бичи сигнал; когато пробие под нея, това е мечи сигнал. Хистограмата показва разликата между двете линии. Както всички индикатори за кръстосване, сигналите на MACD изостават спрямо цената и могат да генерират много фалшиви сигнали в нестабилни пазари, но той е популярен инструмент за следване на тренда.
Модели на свещи
Японските свещни графики кодираят отварянето, най-високата, най-ниската и затварянето на всеки период в един визуален маркер. Специфични модели — доџи, чук, падаща звезда, поглъщащ, три бели войници, три черни врани — са каталогизирани в продължение на векове и са описани в книги като "Японски техники за графично представяне на свещи" на Стив Нисон. Тези модели могат да намекнат за потенциални обръщания или продължения, особено когато се появят на значителни нива на подкрепа или съпротива и са потвърдени от други индикатори.
Анализ на обема
Обемът е често недооценяван спътник на цената. Пробив на високи обеми обикновено се счита за по-кредибилен от същия пробив на ниски обеми. Рали, което губи моментум при намаляващ обем, понякога е предупредителен знак. Върховете в обема могат да маркират дъна на капитулация или върхове на изтощение. Обемът трябва да се оценява относително на последния среден обем на актива, а не в абсолютни стойности.
Често срещани графични модели
Класическите графични модели включват глави и рамене (често разглеждани като модел на обръщане), двойни върхове и двойни дъна, триъгълници (възходящи, низходящи, симетрични), флагове, знамена и формации чаша и дръжка. Нито един от тях не е гаранция; те са вероятностни настройки, чиято валидност зависи от контекста, потвърждението на обема и общата структура на пазара. Много неуспешни модели се случват, а бързото разпознаване на провал е част от успешното им използване.
Чести грешки в техническия анализ
Новите технически анализатори обикновено повтарят предсказуеми грешки. Те натрупват твърде много индикатори на графиката, което води до парализа на анализа. Те търсят модели, които потвърдят съществуваща нагласа, вместо да оценяват графиката обективно. Игнорират по-широкия контекст на пазара и времевия интервал, прилагайки краткосрочни сигнали за дългосрочни решения или обратно. Те третират техническите сигнали като сигурности, а не като вероятности. Влизат в сделки, преди моделите действително да са завършили. Използват технически анализ без никаква рамка за управление на риска — което е най-честата причина, поради която техническият анализ не успява да генерира печалби на практика.
Пример от реалния свят: Комбиниране на инструменти
Представете си хипотетична графика на широк индекс на акции. Цената е в дългосрочен възходящ тренд над нарастваща 200-дневна плъзгаща се средна. Наскоро тя се е върнала назад и приближава предишна зона на подкрепа, която също съвпада с 200-дневната. Обемът при корекцията е намалявал — обикновено по-здравословен знак от нарастващия обем при спад. RSI е близо до 35, близо до свръхпродадена територия. В зоната на подкрепа се формира бичи поглъщащ свещ. Търговец с определен план може да използва това съвпадение като възможен вход за дълга позиция, с стоп-загуба под зоната на подкрепа и цел за печалба близо до предишния връх. Настройката може да се провали; търговецът не знае предварително. Важно е входът, изходът и рискът да бъдат определени преди отварянето на позицията. Това е само илюстрация и не е съвет.
Често задавани въпроси
Работи ли наистина техническият анализ? Академичните изследвания са дали смесени резултати. Някои модели и индикатори са показали статистически предимства в определени пазари и периоди; други не. На практика, техническият анализ е най-полезен като структурирана рамка за входове, изходи и управление на риска, а не като кристална топка.
Трябва ли да използвам технически или фундаментален анализ? Много сериозни инвеститори и търговци използват и двете. Фундаменталният анализ ви казва какво да купите; техническият анализ може да помогне за времето на покупка или продажба. Двата подхода са взаимодопълващи се, а не конкуриращи се.
Кои индикатори са най-добри? Повече не е по-добре. Много успешни търговци използват само два или три индикатора в съчетание с ценовото действие, избирайки тези, които съответстват на техния стил и времеви интервал. Претоварването с индикатори обикновено води до противоречиви сигнали и по-лоши решения.
Може ли техническият анализ да предскаже сривове на пазара? Техническият анализ понякога може да сигнализира за влошаващи се условия — пробити трендлинии, дивергенции в широчината, промени в обема — но не може надеждно да предскаже времето или дълбочината на срив. Управлението на риска е по-важно от предсказанието.
Основно заключение
Техническият анализ е ценна рамка за оценка на структурата на пазара, времето на входове и изходи и управление на риска. Той не е кристална топка и работи най-добре, когато е комбиниран с дисциплинирано управление на риска, разбиране на по-широкия фундаментален и макроикономически контекст и ясно осъзнаване на собствените си емоции. Тази статия е само за образователни цели и не представлява инвестиционен или търговски съвет. Решенията относно конкретни сделки и позиции трябва да се вземат с квалифициран финансов съветник.